アバランチ関連株AVAT、ナスダック上場初日に16％急落 AVAXも5年ぶり安値

アバランチ・トレジャリー・カンパニーの船出は、いきなり荒波に揉まれることになった。

同社は木曜日、ティッカー「AVAT」でナスダックに上場したが、株価は取引終了時点で16％下落。華々しいデビューとはいかなかった。

同社は、特別買収目的会社（SPAC）であるマウンテン・レイク・アクイジションとの合併を通じて、ナスダック上場への道を開いた。この取引は10月に初めて発表されたもので、規模は6億7500万ドル、日本円で約1080億円にのぼる。

アバランチ・トレジャリーには、ドラゴンフライ、パンテラ、パラファイ・キャピタル、ヴァンエック、ギャラクシー・デジタル、クラーケンといった機関投資家が名を連ねる。狙いは、投資家に暗号資産そのものを保有させることなく、アバランチのブロックチェーン・エコシステムへの投資機会を提供することだ。

アバランチ・トレジャリーの最高経営責任者（CEO）で、サスケハナ出身のバート・スミス氏は木曜日、今回の取り組みについて、単なる価格上昇への賭けではないと説明した。むしろ、これは「機関金融の再配置に向けた大きな可能性」を示す投資だという。

アバランチは2020年にローンチされたブロックチェーンだ。プルーフ・オブ・ステークによる合意形成、高い処理能力、そして複数チェーンからなるアーキテクチャを特徴としている。現在、同エコシステムでは550を超えるプロジェクトが開発を進めており、10億ドル超、約1600億円の機関投資家資金が投入されている。また、同ネットワーク上では16億5000万ドル、約2640億円を超える現実資産（RWA）がトークン化されている。

AVAT、初日は厳しい値動きに

しかし、肝心の株価は冴えなかった。

グーグル・ファイナンスによれば、AVAT株は始値2.20ドル、約352円から16％下落し、終値は1.85ドル、約296円となった。弱気相場のなかで暗号資産関連企業が上場する際には、こうした厳しい滑り出しが珍しくない。

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一方で、アバランチのネイティブ資産であるAVAXは、この日小幅に3.4％上昇した。ただし、過去30日間では33％下落しており、2021年11月につけた史上最高値からはなお95％安の水準に沈んでいる。トレーディングビューによれば、AVAXは現在6.61ドル、約1058円で取引されており、2021年初頭以来の安値圏にある。

アルトコイン市場は2026年に入って大きく売り込まれており、AVAXも5年ぶりの安値に沈んでいる。

DAT銘柄に吹く冷たい風

アバランチは、上場企業を通じて暗号資産エコシステムへの投資機会を提供しようとする最新の事例だ。しかし、そのタイミングは決して良くない。暗号資産トレジャリー企業、いわゆるDAT銘柄は、足元で厳しい局面に置かれている。

コイングラスによれば、デジタル資産トレジャリーへのビットコインの週間純流入額は、今週およそ2億6600万ドル、約426億円まで減少した。4月と5月には週間で20億ドル、約3200億円を超える高水準を記録していたが、その勢いは明らかに鈍っている。

世界最大のビットコイン・トレジャリー企業であるストラテジーの株価も、ビットコイン弱気相場が深まるなか、過去12カ月で69％下落した。

ビットマイン・イマージョン・テクノロジーズもまた、2025年半ばにビットコイン採掘事業からイーサリアム・トレジャリーへと軸足を移した企業だ。同社株（BMNR）は一時急騰し、同年7月には史上最高値の135ドル、約2万1600円をつけた。だが、その後は急落し、1年後には16.50ドル、約2640円まで下げた。下落率は88％に達する。

ソラナに特化したDAT企業、SOLストラテジーズも苦戦している。同社は2025年9月にティッカー「STKE」で取引を開始したが、株価は過去12カ月で92％も崩れた。

アバランチ・トレジャリーのナスダック上場は、機関投資家マネーを暗号資産エコシステムに呼び込む新たな器として注目を集めた。だが、初日の市場が突きつけた答えは冷ややかだった。暗号資産を直接持たずに、ブロックチェーンの成長に賭ける――。その物語が再び投資家を惹きつけるには、まだ時間がかかりそうだ。