TD証券、NYSEのトークン化を機関投資家の転換点とみなす

北米全域で事業を展開するカナダの大手投資銀行、TD証券は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）のトークン化株式への参入を受け、トークン化が機関投資家の転換点に近づいている可能性があると述べている。

最近の論評の中で、TD証券の電子取引担当バイスプレジデントであるリード・ノッチ氏は、NYSEが提案しているトークン化株式の代替取引システム（ATS）が重要な進展であると指摘し、トークン化が市場構造に真の影響をもたらし始めていると述べた。

計画されているプラットフォームでは、規制当局の承認を前提として、トークン化された株式や上場投資信託（ETF）の24時間取引とほぼ即時の決済が可能になる。

この取引所は、パラレルな仮想通貨ネイティブのマーケットプレイスを構築するのではなく、ブロックチェーンベースの決済インフラを活用しながら、既存の米国の市場ルールの範囲内で運営できるように設計されている。

Source: Cointelegraph

ノッチ氏は、この構造を「2.0」の市場シフトに近いものと表現した。そこでは、カストディ（資産管理）と決済は引き続き証券保管振替機関（DTCC）にアンカーされ、取引は国内最高気配値（NBBO）要件に準拠する。これは、流動性の断片化を防ぐために、価格が米国の取引所全体で利用可能な最高の買気配値と売気配値を反映しなければならないことを意味する。

ノッチ氏は、初期の活動は個人投資家主導になると予想されるものの、より広範な影響は個人トレーダーをはるかに超えて広がると述べた。

TD証券が機関投資家に焦点を当てていることは、同社が取引時間、担保管理、決済サイクル、流動性など、大手金融機関の運営形態を形作る中核的な「市場の配管」への潜在的な影響を認識していることを示唆している。

トークン化株式が機関投資家の関心を集める

業界データによると、トークン化は主にプライベートクレジットと米国債製品によって牽引され、2024年に加速した。これらはオンチェーンの現実世界資産（RWA）発行の大部分を占めている。

仮想通貨市場全体のボラティリティにもかかわらず、トークン化資産への資本流入は続いており、ブロックチェーンベースの決済および所有権モデルに対する機関投資家の関心が持続していることを示唆している。

より最近では、トークン化株式が注目を集め始めている。クラーケン（Kraken）の「xStocks」プラットフォームは、より目立つ参入企業の一つとして台頭しており、昨年開始して以来、累計取引高が250億ドルを超えたと報告している。

The market for tokenized stocks has grown rapidly. Source: RWA.xyz

トークン化株式は世界の株式市場活動のわずかな割合に過ぎないが、その成長は、伝統的な金融商品を規制されたフレームワーク内でオンチェーンにもたらすというより広範なシフトを反映している。