ビットコイン暴落は“買い場”なのか 弱気相場の底を示すシグナルが点灯

ビットコインの未使用トランザクション出力、いわゆるUTXOを分析すると、投資家の間で「降参売り」が進んでいる可能性が浮かび上がっている。過去の相場では、こうした動きが弱気相場の底打ちと重なる場面が少なくなかった。

クリプトクアントのアナリストで、「ダークフォスト」として知られる人物は土曜日、利益が出た状態で使われたUTXOの数と、損失を抱えた状態で使われたUTXOの数の比率が、今回の弱気相場サイクルで最も低い水準まで落ち込んだと指摘した。

このシグナルが点灯したのは、今回の調整局面が始まって以来初めてだという。ダークフォスト氏は、これは「損失を抱えたUTXOの使用数が重大な水準に達しつつあり、より広範な降参局面の始まりを示している」と説明した。

この指標は、市場が底値形成の段階に入りつつあることを示唆している可能性がある。前回、この水準まで低下したのは、前回の弱気相場の真っただ中だった2023年半ばのことだ。当時、ビットコイン価格は2万6000ドル、現在の為替レートで約420万円まで下落していた。

「こうした局面は、長期投資家にとっては常に利益をもたらす時期だった」とダークフォスト氏は述べる。「大多数が諦め、関心を失う瞬間に相当するからだ」

ただし同氏は、このプロセスには時間がかかるとも釘を刺している。

別のアナリストであるダーデンBTC氏も土曜日、同じUTXO比率に言及しながら、「私が待っていた底打ちシグナルが、ついに点灯した」と述べた。

同氏はさらに、「この指標は2016年以降、すべてのサイクルの安値を捉えてきた。ただし、今後数週間はなお最悪の気分が続くだろう」と語った。「ここで買うことが気楽に感じられるなら、そもそもこのシグナルは存在しない」

ダークフォスト氏は別の投稿で、長期保有者も「降参局面に入り始めている」と分析した。長期保有者層のSOPR、すなわち使用済みアウトプット利益率が、マイナス圏へと徐々に沈みつつあるという。

一方で同氏は、今回の調整について、短期保有者から取引所へのビットコイン流入が急増したことが主因だとも述べている。

オンチェーン分析企業のスイスブロックも土曜日、ビットコインは初期の急落局面をおそらく通過したとしつつも、「依然としてベース形成の段階にある」との見方を示した。

「価格は安定しつつある。しかしモメンタムはなお深くマイナス圏にあり、ビットコインのインパルスはようやく中立に戻ったばかりだ」

売り圧力が強まる可能性も

週末に米軍がイラン関連標的への攻撃を再開したことで、不確実性と売り圧力がさらに高まる可能性もある。

米中央軍の発表によれば、土曜日、米軍の戦闘機はホルムズ海峡周辺の複数地点にあるイラン軍事標的10カ所を攻撃した。イランのドローンが商船を攻撃したことへの対応だという。

ビットコイン価格は日曜の早い時間帯に5万9800ドル、約967万円まで下落した。ただし執筆時点では6万100ドル、約972万円の水準まで持ち直している。