クジラが仮想通貨とテック株に7,000万ドルのショート：ビットコイントレーダーは警戒すべきか？

主なポイント

• Hyperliquidの成功しているクジラが7,000万ドルのショートポジションを構築したが、データはこの動きがテクニカルなものであることを示唆している。

• 原油価格の上昇とFRBによる流動性注入は米国債の価値を低下させ、希少なマクロ資産としてのビットコインを後押しする可能性がある。

Hyperliquidのクジラが弱気に転じ、ビットコインは8万ドルを下回る

ビットコイン（BTC）は水曜日に強気の勢いを維持できず、心理的節目である8万ドルの大台を割り込んだ。高止まりする原油価格がインフレと個人消費に圧力をかけていることから、トレーダーの間で不安が広がっている。過去に4,200万ドルの利益を上げたHyperliquidのクジラが弱気に転じたことで、投資家は最近の反発の根拠が失われつつあるのではないかと疑問を抱いている。

Hyperliquid whale 0x8def…992dae profit/loss, USD. Source: CoinGlass

アドレス「0x8def…992dae」を持つこのクジラは、最近、様々な仮想通貨や主要テック株に連動する合成トークンに対して、総額7,000万ドルの弱気ポジションを構築した。Hyperdashのデータによると、このアカウントはHyperliquidエコシステムの初期開発者であるLoracle氏のものであり、2025年9月からより積極的に取引を開始している。

興味深いことに、このクジラの過去の利益の大部分は強気な賭けによって生み出されており、先月も複数の取引を成功させている。月曜日にはビットコイン、ジーキャッシュ（ZEC）、トンコイン（TON）のロングポジションを解消し、わずか2週間で920万ドルの利益を確定させた。また木曜日には、原油価格に連動する強気な合成トークンを9日間保有し、300万ドルの利益を得ている。

Hyperliquid whale 0x94d373…c933814 position on May 13. Source: app.trade.xyz

しかし、この1週間でこのクジラは弱気に転じ、HYPEに対して4,900万ドルの大規模なショートポジションを積み上げた。この下落への賭けはさらに拡大し、1,250万ドルのビットコイン・ショートに加え、半導体メーカーのサンディスク（SNDK US）やナスダック100指数に連動する合成トークンへの800万ドルのショートも含まれている。

なぜクジラはBTC、HYPE、テック株をショートしているのか？

この弱気な判断は、金（ゴールド）に裏付けられたステーブルコインへの170万ドルのロングポジションによっても裏付けられている。しかし、app.trade.xyzの取引データ分析によると、このクジラの手法はアルゴリズム取引スタイルであり、ポジションの保有期間は通常1週間未満である。これらの知見は、クジラがリスク資産のファンダメンタルズ崩壊ではなく、短期的なテクニカルな動きに反応していることを示唆している。

Brent crude oil (left) vs. US 5-year Treasury yield (right). Source: TradingView

継続中のイラン戦争により、ブレント原油価格は100ドルを突破した。この急騰により米国債の利回りが制御不能になる中、米連邦準備制度理事会（FRB）はバランスシートの拡大を余儀なくされる可能性が高い。米国の財政予算問題が山積する中、インフレ期待の高まりによって固定利回り投資の魅力が低下するため、投資家は希少資産に逃避する動機が強まっている。

US Federal Reserve total assets, USD millions. Source: St Louis Fed

FRBは金融機関への圧力を緩和するため、債券や住宅ローン担保証券の蓄積を開始した。流動性の供給は差し迫った懸念を和らげるものの、この介入はインフレを加速させる。この救済策は効率的ではあるが、FRBが効果的に金利を引き下げる余地を狭めるため、拡張的な金融政策の可能性を抑制することになる。

経済の過熱の兆候に対し、ビットコインやテック株が当初はネガティブに反応したとしても、マネタリーベースの拡大が明らかになれば、トレーダーはいずれ固定利回り投資から資金を引き揚げるだろう。米国債に対する需要の低下は金融政策への信頼低下を意味し、それは中期的にはビットコインにとってポジティブな原動力となる。

結論として、このHyperliquidのクジラが過去に優れた実績を持っていることを考慮しても、今回の弱気な賭けを過度に恐れる理由はほとんどないと言える。