サークルのジェレミー・アレールCEOは、中国当局が民間主体の人民元連動ステーブルコインに厳しい姿勢を取るにも関わらず、人民元ステーブルコインについて「大きな機会がある」との見方を示した。
アレールCEOは木曜日、香港でロイターに対し、ステーブルコインは中国にとって通貨を「輸出」する手段になり得ると指摘した。さらに、中国は3年から5年以内に人民元連動のステーブルコインを導入する可能性があると述べた。
中国政府の規制強化の姿勢は、クロスボーダーの決済手段としてのステーブルコイン需要の高まりと対照的だ。トークン化された金融システムの中で人民元がどのように進化するのか、疑問が浮上している。
中国人民銀行と7つの政府機関は2月、海外での無許可の人民元連動ステーブルコインの発行を違法な金融活動とみなすと発表した。また、国内の現実世界資産（RWA）のトークン化についても、より厳格な審査を課す方針を示した。
中国当局はこの措置について、金融安定の維持や資本流出の抑制、通貨主権の保護を目的としたものだと説明している。中国は中央銀行デジタル通貨であるデジタル人民元（e-CNY）の普及を進めており、この決定により多くのオフショア人民元ステーブルコインは事実上排除される形となった。こ
ステーブルコイン市場は依然ドル優勢
アレール氏の発言は、ステーブルコインが地政学の中核に組み込まれつつある状況とも重なる。サークルの米ドル連動ステーブルコインUSDCは、2025年末時点で流通額が前年比72%増の753億ドルに拡大した。
同氏はロイターに対し、米国とイランの戦争勃発後、危機時に持ち運び可能なデジタルドルを求める動きから、USDCの追加取引が「数十億ドル規模」で発生したと述べた。
アウトライアー・ベンチャーズの2025年市場レポートによると、法定通貨建てステーブルコインのうち99.8%は米ドル連動型で占められており、市場がいかにデジタルドルに依存しているかが浮き彫りとなっている。
一方、中国は中央銀行デジタル通貨を軸とした戦略を進めている。当局は2021年に仮想通貨取引およびマイニングを禁止。2025年11月にはステーブルコインへの取り締まり強化を警告し、2026年2月には人民元連動ステーブルコインの発行や多くのRWAトークン化を事前承認なしに禁止する方針を打ち出した。中国はデジタル人民元の普及モデルとしてe-CNYを優先している。
