米ゲーム小売大手ゲームストップは、保有するほぼすべてのビットコイン（BTC）をコインベースに担保として差し入れ、カバードコール戦略を実施していたことを明らかにした。これにより、売却観測に終止符が打たれた。
火曜日に米証券取引委員会（SEC）へ提出した年次報告書（10-K）によると、同社は4709BTCをコインベース・クレジットとの契約のもと担保として提供し、このポジションを活用してコールオプションを売却していた。
この開示により、1月に浮上していた「ビットコイン売却準備」に関する噂は否定された。当時、オンチェーン分析により、同社が保有するすべてのビットコインをコインベース・プレミアムへ移動させたことが確認されており、これがBTC売却のためではないかとの憶測が浮上していた。
ビットコイン価格が過去最高値から45％下落する中、ビットコイン保有戦略を採用する企業への圧力は強まっており、単純な長期保有戦略の持続性に疑問を呈する声も出ている。
今回の動きは、同社がビットコインを活用して収益を得ようとしたことを示している。行使価格10万5000ドルから11万ドルの短期コールオプションを売却し、満期は金曜日に設定されている。
開示によると、オプション関連で230万ドルの未実現利益と70万ドルの負債を計上しており、一部のカバードコールは1月に未行使のまま満期を迎えた。
カバードコール戦略では、一定価格でビットコインを購入する権利を付与する代わりにプレミアム収入を得る。オプションが行使されなければ、ビットコインを保有したまま収益を確保できる。
直接保有は1BTCに縮小
4709BTCを担保として差し入れたことで、これらの資産はカウンターパーティに移転され、ゲームストップはこれを直接保有資産として計上していない。
同社は「担保提供によりデジタル資産の認識を外し、代わりにデジタル資産債権を計上した」と説明した。
一方で「分類は変わったが、経済的なエクスポージャーはビットコインの直接保有と一致している」としている。
現在、担保に差し入れていないビットコインは1BTCのみとなっている。
また、担保資産の価値は1月31日時点で3億6830万ドルであり、価格下落により5970万ドルの未実現損失を計上した。
ゲームストップは2025年2月、CEOのライアン・コーエン氏がストラテジーのマイケル・セイラー会長と会談した後、ビットコイン戦略を導入していた。
コインベースへのBTC移転前、ゲームストップのビットコイン保有量は企業別で上位25に入っていた。
