米財務省、州レベルのステーブルコイン規制に関するパブリックコメントを募集

米財務省は水曜日、制定ノーツ（NPRM）を発行し、GENIUS法に基づく州レベルのステーブルコイン統治枠組みに関する規制案についてパブリックコメントの募集を開始した。

「米国ステーブルコインのための国家イノベーションの指導および確立法（Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act）」として知られるGENIUSステーブルコイン規制枠組みは、時価総額100億ドル未満のステーブルコインについて、連邦政策から大きく逸脱しない範囲で州に規制権限を与えるものである。

財務省は、連邦規制と一致させるべき「交渉の余地のない」いくつかのステーブルコイン規制の概要を示した。これには、現金または高品質の現金同等物による1対1の準備金裏付けや、月次の報告義務が含まれる。

The NPRM published by the US Treasury Department. Source: US Department of the Treasury

各州はまた、ステーブルコインに関する連邦のアンチマネーロンダリング（AML）および制裁政策を完全に遵守しなければならない。同時に、同一資産を複数の請求の裏付けに利用する「トークンの再担保化」の禁止も維持する必要がある。

この提案では、州独自の流動性、準備金、リスク管理、規制手続き、執行および行政規則を課すことが認められているが、それらは連邦規制よりも高い財務基準、あるいはより制限的なものであることが条件となる。提案書には「州レベルの規制体制は、少なくとも連邦の規制枠組みと同等に厳格で保護的な規制結果をもたらすものでなければならない」と記されている。

一般からのコメントは、NPRMの発表から60日以内に提出する必要がある。ステーブルコイン発行体が100億ドルの基準を超えると、自動的に連邦政府の規制管轄下に入る。つまり、最大規模のステーブルコイン発行体は、連邦レベルで独占的に規制されることになる。

GENIUS法は成立したが、利回り付きステーブルコインには不確実性が残る

ドナルド・トランプ米大統領は7月にGENIUS法案に署名し、法として成立させた。これは仮想通貨規制における画期的な瞬間と見なされている。

この画期的な規制にもかかわらず、利回り付きステーブルコインや、発行体がトークン保有者と利息を共有できるかどうかについての不確実性が、議会における「CLARITY（仮想通貨市場構造法案）」の停滞を招いている。

コインベースを中心とする一部の仮想通貨企業は、利回り付きステーブルコインが、通常1%を大きく下回る金利の伝統的な預金口座に代わる、貯蓄者にとって競争力のある選択肢を提供すると主張している。

一方で銀行ロビー団体は、これらのトークンが預金の流出を引き起こし、銀行セクターの市場シェアを侵食することを懸念し、利回り付きステーブルコインに反対し続けている。