資産運用会社コインシェアーズのレポートによると、ビットコインマイニングの収益性は悪化しており、世界のマイニング設備の一部が採算割れに陥っている。
2026年第1四半期のビットコイン（BTC）マイニングレポートで、コインシェアーズはマイナー収益の重要指標であるハッシュプライスが2026年2月に1日あたり約28ドル（PH/s）まで低下したと指摘した。これは半減期後の最低値を更新し、業界全体の利益率を圧迫している。
ハッシュレイト・インデックスのデータによると、ハッシュプライスは約33ドル（PH/s/日）まで回復しているものの、過去5年間でも最低水準付近にある。コインシェアーズは、この水準でも世界のマイニング設備の約15％から20％が採算割れとなっていると推計しており、特に旧型機材や電力コストの高い事業者に影響が大きい。
今回の低迷は単なる循環的な要因にとどまらず、ビットコイン価格の低迷、ネットワーク難易度の上昇、取引手数料の低迷による収益圧迫を背景に、効率的な設備や低コスト電力を持つ事業者に有利な構造へと再編が進んでいることを示している。
この圧力はネットワークデータにも表れている。3月20日にはマイニング難易度が約7.7％低下し、今年最大級の下げとなった。難易度の低下はブロック生成に必要な計算量を減少させ、稼働を続けるマイナーに一定の緩和効果をもたらす。
コスト高マイナーに打撃、損益分岐点接近
コインシェアーズは、一世代前のマイニング機器を使用するマイナーは現在のハッシュプライス水準では損益分岐点を下回っていると指摘した。特に電力コストが1kWhあたり0.05ドル以上の場合、収益確保が難しくなる。
レポートによると、一世代前の機材を使うマイナーが黒字を維持するには0.05ドル未満の電力コストが必要となる。一方、最新世代の設備では一般的な産業用電力価格でも一定の利益を維持できるとしている。
コインシェアーズは、ビットコイン価格が低迷した場合、マイニング収益にさらなる圧力がかかると予測している。同社のリサーチ責任者ジェームズ・バターフィル氏は、低迷が長引けば採算割れの設備停止が進み、ハッシュレートの成長鈍化と収益の安定化につながる可能性があると述べた。
「年内を通じて価格が8万ドルを下回る場合、ハッシュプライスは引き続き低下する可能性が高い」とし、その場合「採算性の低い事業者が退出することで、ハッシュプライスは横ばいに近づく」と指摘した。
