ビットコインの現物出来高が2023年の安値まで減少、上昇はニュース主導が続く

バイナンス（Binance）におけるビットコイン（BTC）の現物出来高が2023年9月以来の低水準に落ち込んでおり、現在の価格上昇が強い需要に裏打ちされていない可能性が示唆されている。

月曜日の71,700ドル超えのラリーは、主にニュースの見出しと先物市場での清算（リキデーション）によって引き起こされたものと見られる。

バイナンスの出来高と取引所フローが示す需要の欠如

仮想通貨アナリストのDarkfost氏によれば、3月のバイナンスの現物出来高は約520億ドルとなる見通しで、これは2023年第3四半期以降で最低の数字である（2023年9月は880億ドル）。この活動レベルは以前の弱気相場と同様の水準であり、市場参加者の減少を物語っている。

取引所の資金フローデータも同様の停滞を示している。アナリストのArab Chain氏は、バイナンスで63億8,000万ドル、コインベース（Coinbase）で51億4,000万ドルの7日間累積フローを報告した。バイナンスのフローは2024年以降で最低レベルまで低下しており、入金活動の減少を示している。

ただし、流入の減少は売り供給の減少とも一致しており、取引所へ移動するコインが減っていることも一因である。コインベースのフローは比較的安定しており、長期投資家による着実な参加を反映している。

一方で、大口保有者（クジラ）の活動には別の側面が見られる。市場アナリストのGaah氏は、取引所への大規模送金の変化率を追跡する「クジラ流入モメンタム」が記録的な急増を見せていると指摘した。現在の数値「74.3」は過去11年間のサイクルピークをすべて上回っており、これ以上の数値は2015年の「124.6」まで遡る。この流入速度の上昇は、積極的な資本の入れ替えやヘッジが行われていることを示唆しており、今後数週間、ビットコインの短期的なボラティリティに対する感度が高まることになる。

清算活動が示すトレーダーの確信不足

今回のビットコインのラリーは、トランプ大統領が外交交渉の進展を理由に、計画していたイランのエネルギーインフラへの攻撃を5日間延期したとの報道を受けて発生した。なお、イラン外務省はこの主張を即座に否定し、いかなる交渉も行われていないとしている。

この外部要因をきっかけに、ビットコインはバイナンスでの米国市場セッション中に週間高値の71,789ドルまで押し上げられた。しかし、これは現物需要や先物の新規ポジションによるものではなく、レバレッジの解消を伴う動きであった。

データによると、価格上昇と同時にレバレッジが減少している。合算未決済建玉（オープンインタレスト）は約9,700BTC減少し、13時間で4%のドロップを記録した。価格上昇中に建玉が減少することは、新規ポジションの構築ではなく、既存のポジションのクローズ（決済）によって価格が動いたことを示している。

この種の動きは通常、ショートポジションが市場から強制排除（清算）される際に発生し、全体の露出を減らしながら価格を押し上げる。バイナンスでは1時間以内に4,400万ドル以上のショート清算を記録した。これは2月6日に記録された5,300万ドルのロング清算以来の規模である。

また、コインベース・プレミアム（パーセンテージベース）はマイナスのままであり、米国参加者からの現物需要が限定的であることを示している。

未決済建玉の減少、大規模な清算、そして弱いプレミアムは、今回の価格上昇が新規資金の流入ではなくポジションの解消によって主導されたことを示唆しており、活動の大部分は71,000ドルから72,000ドルのレンジに集中している。