トム・リー氏のイーサリアム保有、含み損73億5000万ドルに拡大　ETH見通し悪化で

トム・リー氏率いるビットマインは、イーサリアム財務戦略において約73億ドルの含み損に直面している。イーサ（ETH）のトレーダーらは、悪化する市場心理、ETF流出、そして1600ドルを示唆する弱気チャート形成を見極めている。

重要ポイント：

• ビットマインは、2025年8月高値から57％下落する中でも、損失拡大をよそにETH購入を続けている。

• ETH価格のテクニカル分析は25％下落を警告しており、その場合ビットマインの損失は100億ドルを超える。

Bitmine's ETH treasury dashboard. Source: DropStab.COM

リー氏、損失拡大でもETH買い継続

イーサは、コインベースで2025年10月につけた4955ドル近辺のピークから57％超下落しており、この売りによってイーサリアムの市場シェアも低下している。ETHドミナンス（ETH.D）は約10％まで低下し、2025年8月時点のおよそ15％から下落した。

ETH.D vs. ETH/USD daily performance chart. Source: TradingView

ビットマインは2025年7月、同戦略の資金調達を目的とした2億5000万ドルの私募増資完了から数日後に、イーサリアム財務戦略の構築を開始した。7月14日までに同社は16万3142ETHの保有を開示し、当時の価値は約5億ドルだった。

先週時点で、ビットマインは528万ETHを保有しており、これはイーサリアム総供給量の約4.37％に相当する。これにより同社は世界最大の上場イーサ保有企業となった。これは、損失が拡大する中でも、トム・リー氏の企業が下落局面を通じてETHを積み増し続けていたことを意味する。

リー氏は損失を撤退理由とは見なしていない。同氏は2月、ETHの急落は新たな買い機会を提供する可能性があると主張し、50％超の下落後にV字回復してきたイーサリアムの歴史を挙げた。

5月、ビットマインはETH購入ペースを緩和する方針を示したが、戦略自体は放棄しないとした。

同社は依然として12月までにイーサリアム総供給量の5％を保有する目標達成を見込んでおり、含み損が拡大する中でも、リー氏の戦略が長期的な積み増しに重点を置いていることを示している。

ETHがさらに下落すれば、ビットマイン損失は100億ドル超に拡大の可能性

現在の弱気パターンが想定通りに進行した場合、ビットマインのイーサリアム含み損は100億ドル超に膨らむ可能性がある。

日曜日時点で、ETHは上昇ウェッジと呼ばれる弱気反転パターンの下限トレンドライン近辺で推移していた。これは通常、買い手の勢い鈍化を示唆する。

ETH/USD daily chart. Source: TradingView

このサポートを明確に下抜ければ、7月または8月までに1600ドル近辺への下落を引き起こす可能性があり、現在価格から約25％安となる。目標値は、ウェッジの最大高をブレイクポイントから差し引くことで算出される。

一方で、下限ラインから明確に反発した場合、2530ドルに向けて19〜20％上昇する可能性が高まる。これはウェッジ上限および200日指数平滑移動平均線（200日EMA、青線）と一致する。

下落シナリオでは、報告済みの528万ETH保有量と平均取得価格3513ドルに基づき、ビットマインの未実現損失は約101億ドルまで拡大する。

イーサリアム投資家、弱気姿勢に転換

イーサの弱気なテクニカル形成は、最近のイーサリアム財団関係者の離脱、継続するETH ETF流出、ソーシャルメディア上のセンチメント悪化など、複数の逆風と重なっている。

オンチェーンデータプラットフォーム「サンティメント」によると、ETHの市場心理は5月に急速に悪化し、強気対弱気コメント比率は4月下旬の2対1超から、ほぼ1対1まで低下した。

Ethereum social media sentiment. Source: Santiment

同社は金曜日のレポートで、「歴史的に見ると、この種の悪化はトレーダーが資産の短期的方向性への信頼を失った際に起きる傾向がある」と指摘し、次のように付け加えた。

「仮想通貨トレーダーは、パフォーマンス不振期に極めて感情的になる傾向があり、ETHは2026年により強いモメンタムを示した資産と比べて、ますます『死に金』と見なされるようになっている」