イーサリアムの暗号資産イーサ（ETH）が、再び崖っぷちに立たされている。
水曜日、イーサは一時1,814ドル、日本円にして約29万240円まで下落した。これは14週超ぶりの安値であり、市場では、ETH/USDが多年ぶり安値圏に近い1,800ドル、約28万8000円の重要な流動性ゾーンを守れるのか、警戒感が広がっている。コインテレグラフ配信記事でも、イーサは14週ぶり安値の1,800ドル近辺まで下落し、下抜ければ1,200〜1,600ドル方向への一段安が警戒されていると報じられている。
ETH/USD 1-hour chart. Source: Cointelegraph/TradingView
今回のポイントは三つある。
イーサは1,800ドル近辺まで売り込まれた。トレーダーの間では、この水準を割り込めば、次の下値メドは1,200〜1,600ドル、約19万2000〜25万6000円になるとの見方が出ている。
コインベース・プレミアム指数が2月以来の低水準に沈んだ。これは、米国の現物需要がなお弱いことを示すシグナルだ。
米国の現物イーサリアムETFからは、16営業日連続で資金が流出している。
1,800ドルに残された細い支え
イーサのテクニカル面は、すでに傷んでいる。2,000ドル、約32万円、さらに2,200ドル、約35万2000円の支持線を失ったことで、チャート上の構造は大きく悪化した。日足チャートでは、主要な移動平均線がこの価格帯に集中していた。
ビットスタンプでは、ETHは一時1,814ドルまで下落。日足の相対力指数、いわゆるRSIは25まで低下した。これは2月6日以来の低水準であり、下方向への圧力が強まっていることを示す。一方で、売られすぎの領域でもあるため、売り手の勢いが弱まり、ここから反発する可能性も残る。2月には、同様の状況から39％の反発が起きていた。
ETH/USD daily chart. Source: Cointelegraph/TradingView
だが、市場参加者の目は冷ややかだ。
アナリストのテッド・ピローズ氏は水曜日、Xへの投稿でこう指摘した。
「ETHは今日、ほぼ1,800ドルを試した」
そして、こう続けた。
「ここが、イーサリアムにとって新安値の前に残された最後の支持帯だ」
同氏のチャートでは、1,800ドルを明確に割り込めば、1,700ドル、約27万2000円を下回る領域が視野に入ることが示されていた。
ETH/USD daily chart. Source: X/Ted Pillows
別のアナリスト、クリプドミリオンズ氏も、1,800ドルを失えば、イーサは1,600ドル、約25万6000円方向へ下落するとみている。
ETH/USD daily chart. Source: X/CrypDoMillions
さらに、ビットフロッグ氏はより厳しい表現でこう述べた。
「ETHは今、生命維持装置につながれている」
そして、強気派にこう警告する。
「買い方は早く目を覚ましたほうがいい。正直、1,800ドルはぐらついている」
オンチェーン指標も、安心材料とは言いがたい。エンティティ調整済みUTXO実現価格分布、いわゆるURPDを見ると、現在のETHは1,800ドルから1,250ドル、約20万円の間に広がる比較的空白の多い価格帯の上にある。この領域は需要が薄く、売りが続けば価格がそのまま下へ滑り込みやすい。
下値のめどとしては、1,200ドル、約19万2000円が意識される。この水準では投資家が140万ETH超を取得しており、一定の買い支えが期待されるためだ。
ETH: Entity-Adjusted URPD. Source: Glassnode
また、イーサのコストベース分布ヒートマップでも、1,200〜1,800ドルの間は積み上がりが弱い。短期的には、より下の価格帯へ向かう通り道が開いているように見える。
米国勢の売りが止まらない
もう一つ、市場の不安を増幅させているのが、コインベース・プレミアム指数だ。
これは、コインベースとバイナンスにおけるETH価格の差を示す指標である。5月28日、この指数はマイナス0.16まで低下し、その後もマイナス0.13にとどまった。
プレミアムが大きくマイナスになるということは、米国勢の売り圧力が強いことを意味する。前回、この指標がここまで悪化したのは2月初旬の売り局面だった。そのとき、ETHは1,750ドル、約28万円という多年ぶり安値まで沈んでいる。
歴史的にも、プレミアムの極端なマイナスは、投資家が投げ売りする「降伏局面」と重なることが多かった。2025年4月、そして2022年の弱気相場でも同様の動きが見られた。
つまり、米国投資家が世界市場より安い価格でETHを売り続ける限り、相場の主導権は売り方が握ったままだ。
Ethereum Coinbase Premium Index. Source: CryptoQuant
暗号資産投資家でトレーダーのトーマス・ザ・トレーダー氏は火曜日、Xでこう述べた。
「コインベース・プレミアムは目立ったディスカウントに落ち込んでおり、現物需要の弱さを示している」
アナリストのイノムズ氏も月曜日、こう投稿している。
「ETHのコインベース・プレミアムは2月以来の低水準に達した」
そして、こう結論づけた。
「メッセージは明確だ。米国需要はまだ弱い」
ETFからも資金流出、機関投資家も売り姿勢
米国需要の弱さは、現物イーサリアムETFの資金フローにも表れている。
米国上場の現物イーサリアムETFは、16営業日連続で資金流出となった。これは2025年3月以来、最長の流出記録である。
ソーソーバリューのデータによれば、この期間に投資家が引き揚げた資金は約8億4720万ドル、日本円で約1355億5200万円にのぼる。
さらに、先週は世界のイーサリアム投資商品からも2億5730万ドル、約411億6800万円超が流出した。
Spot Ethereum ETFs flows chart. Source: SoSoValue
個人だけではない。機関投資家もまた、イーサから距離を置き始めている。そう読める数字である。
目先の焦点は、やはり1,800ドルだ。ここを守れば、売られすぎからの反発という筋書きも残る。だが、ひとたび割り込めば、1,600ドル、あるいは1,200ドルまで視界が開ける。
イーサリアムにとって、1,800ドルは単なる節目ではない。強気派がまだ相場に残っているのか、それとも本格的な撤退戦に入るのか。その分岐点になりつつある。
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