投資会社ギャラクシー（Galaxy）の調査責任者アレックス・ソーン氏は、現在のビットコイン（BTC）市場サイクルは、過去3回のサイクルよりも「劇的に」弱いと指摘した。
ソーン氏は、2024年4月のビットコイン半減期以降の価格動向を、2012年、2016年、2020年に始まったサイクルと比較した。現在のサイクルは、ボラティリティが著しく抑制され、上昇率も低くなっている。2025年10月5日に記録した125,000ドルを超える史上最高値は、2024年の半減期時の価格（約63,000ドル）からわずか97%の上昇にとどまった。
対照的に、BTC価格は2012年の半減期サイクルで約9,294%（最高値約1,163ドル）、2016年のサイクルで約2,950%（最高値約19,891ドル）上昇した。また、2020年の半減期では約761%の上昇を記録している。
ソーン氏はX（旧Twitter）への投稿で、「第4サイクルは過去のサイクルを劇的に下回っている」と述べ、「これが『ニューノーマル（新たな常態）』なのか、それとも次なる変化が訪れるまでの暫定的なものなのか」と問いかけた。
各サイクルでボラティリティが低下し続けていることは、伝統的な市場力学が変化していることを示唆している。BTC価格は今後、半減期や「4年サイクル理論」よりも、他の要因による影響をより強く受け始める可能性がある。
Bitboのデータによると、2020年4月2日に9.64%まで急騰した「30日ビットコイン・ボラティリティ・インデックス」は、現サイクルでは2024年8月24日の3.11%が最高であり、直近の推定値は1.75%となっている。
現サイクルの不振は、半減期前の「早すぎた史上最高値」を無視しているとの批判も
BTCは、2024年4月の半減期の1ヶ月前である同年3月に、当時の史上最高値である70,000ドル台を記録した。
この価格上昇の主な要因は、2024年1月に米国で現物ビットコイン上場投資信託（ETF）が承認されたことだった。ソーン氏の分析に対する批判派は、半減期前に新高値を更新するという歴史的な異例事態が、現サイクルの価格パフォーマンスの数値を歪めていると主張している。
また、フィデリティ・デジタル・アセット（Fidelity Digital Assets）によれば、ボラティリティの低下に伴い、ビットコインの下落率も以前ほど深刻ではなくなっている。
同社のリサーチアナリスト、ザック・ウェインライト氏によると、過去のビットコイン弱気相場では80%から90%の下落が見られた。しかし、125,000ドル超の最高値から60,000ドルへの暴落は、下落率にして50%強にとどまっている。
資産運用会社ヴァンエック（VanEck）のCEO、ヤン・ヴァン・エック氏は3月、BTCは底打ちに近づいており、2026年には再び緩やかに上昇し始めるとの予想を述べた。
TradingViewのデータによると、ビットコインは直近で約74,703ドルで取引されており、過去7日間で約5%上昇している。
