現物ETH ETFへの流入が10日連続を記録：次は3,000ドルまで反発するか？

主要ポイント：

• 現物ETH ETFは10営業日連続で純流入を記録し、その総額は6億3,300万ドルに達した。

• イーサリアムネットワーク上の週間DApps収益は、SolanaやBNB Chainを含む市場全体の低迷を受け、1,300万ドルまで減少した。

4月23日（木）、イーサリアム（ETH）は2,400ドル以上での取引維持に苦戦した。しかし、現物ETFへの継続的な資金流入は、強気派が勢いを取り戻そうとしている姿勢を反映している。ビットコイン（BTC）が7万9,000ドルまで回復したことに伴いETHの価格も上昇しており、トレーダーの間では「ETHが3,000ドルへの挑戦を開始するか」という点に注目が集まっている。

22日（水）、現物ETH ETFは10日連続の純流入を達成し、累計額は6億3,300万ドルとなった。これは、1月28日から2月6日にかけてETHが42%急落した直後、投資家が徐々に信頼を回復させていることを示唆している。先の市場暴落により分散型アプリケーション（DApps）への関心が低下したことは、ETH投資家にとって特に大きな重石となっていた。

イーサリアムネットワーク上のDApp収益は、4月に週間で1,300万ドルまで減少しており、これは6ヶ月前と比較して50%近い低水準である。しかし、分散型取引所（DEX）のボリューム減少は、Solana、BNB Chain、Hyperliquidを含む他の主要な競合他社も同様の程度で悩ませている。ブロックチェーンのDApps週間総収益は、2025年10月の1億3,000万ドルから、7,300万ドルに減少した。

イーサリアムはDApps需要を獲得するのに適したポジションにある

最近の強気な勢いにもかかわらず、ETHは2026年の年初来で22%下落している一方、仮想通貨市場全体の時価総額は14%の下落にとどまっている。イーサのアンダーパフォーマンスは、特にイーサリアムネットワークが預かり資産総額（TVL）でリーダーであり続け、そのレイヤー2ソリューションがDEXボリュームで大きな市場シェアを獲得していることから、買いの機会と解釈される可能性がある。

ETFへの流入にかかわらず、強気のレバレッジETHポジションに対する需要は、過去4ヶ月で最低レベルに急落している。

定期的な現物市場に対する年率換算されたETH月次先物プレミアム（ベースレート）は木曜日に1%まで低下し、中立の閾値である4%を大きく下回った。それでも、デリバティブ市場における確信の欠如のみを理由に、プロのトレーダーが下落に備えていると想定するのは誤りである。不透明なマクロ経済環境がトレーダーの懐疑心を説明している可能性があり、特に主要なテック企業の四半期決算が投資家を失望させた後はその傾向が強い。

Yahoo Financeによると、IBMの株価は人工知能（AI）セクターからの競争激化に関する投資家の懸念により、木曜日に10%近く下落した。並行して、モルガン・スタンレーは、AIコンピューティングデータセンターへの投資拡大に伴う利益率のプロファイルと構築コストの不確実性を理由に、オラクルの目標株価を引き下げた。

イーサの潜在的な強気モーメンタムは、仮想通貨に対するリスク回避姿勢の軽減に依存する可能性が高い。なぜなら、一部の競合他社と比較した価格チャートは、顕著な類似性を示しているからである。最近の現物イーサETFの流入は、関連性はあるものの、独自の価格形成（デカップリング）を正当化するには十分ではない。特にDAppsセクターの活動に改善の兆しがまだ見られないためである。

ETHが3,000ドルに向かうという兆候はないが、イーサリアムネットワークは、分散型計算に対する需要の最終的な回復を取り込むための良好なポジションにあると思われる。