イーサリアム 2000ドル割れのリスク　オンチェーン悪化と資金流出が重荷

イーサリアム（ETH）は2400ドルの抵抗で反落し、価格は5.6%下落して2275ドルとなった。複数のデータは、ETH/USDが2000ドルを下回る可能性を示している。

イーサリアムの総ロック額、1年ぶり低水準に

ナンセンのデータによると、イーサリアムのネットワーク指標は弱含んでいる。週間平均トランザクション数は10%減の479万件、アクティブアドレスは8%減の250万となった。

ネットワーク手数料も約27%減少し、過去7日間のオンチェーン収益は47%減少した。

デイリートランザクション、アクティブアドレス数、ネットワーク手数料 Source: Nansen

さらにディファイラマのデータでは、DEXの週間取引量は5月8日時点で16億4000万ドルとなり、直近3週間で46%減少した。

トランザクション数の減少、アクティブアドレスの低下、DEX取引量の縮小は、エコシステム利用の減退を示す。その結果、イーサリアムの分散型金融（DeFi）プロトコルにおける総ロック額（TVL）は1247億ドルまで低下し、2025年5月以来の水準となった。

イーサリアムの総ロック額 Source: DefiLlama

こうした低調なネットワーク活動はユーザーの確信の弱さを示し、イーサリアムの上昇モメンタムの持続力を損なっている。

アンステーキング待機列が急増

イーサリアムのアンステーキング待機列は、2週間で約72000%増加し、5月2日時点で53万985ETHに達した。

金曜日時点では、20万2000ETH以上が引き出し待ちとなり、待機時間は約3日となっている。

Source: Validator Queue

この急増は、相次ぐDeFiハッキングの影響を受けたものだ。2026年4月には、30件の攻撃によりDeFiプラットフォームの損失は過去最大の6億2500万ドルに達した。ケルプDAOのブリッジハックによる2億9200万ドルの損失を含み、アーベからは150億ドル以上の預け入れが引き出された。

こうした事態を受け、投資家は流動性確保のためにETHのステーキング解除を進めており、リスク回避の動きが広がっている。

アナリストのピート氏は、「退出待機列は約700ETHから50万ETHへと2週間で急増した」とXで述べ、「イーサリアムのDeFi利回りはハックやエクスプロイト、攻撃リスクの増大で圧迫されている」と指摘した。

一方で、ステーキングへの新規参加待機は360万ETHと、退出量の約7倍に達している。総ステーキング量は3860万ETH（供給の31.72%）に拡大しているが、待機期間は45日に及ぶ。

コインベース・プレミアムはマイナス継続

イーサリアムのコインベース・プレミアム指数は4月27日以降マイナス圏にとどまっている。

これは米国投資家からの売り圧力が強いことを示す。米国市場で割安に売られる状況が続く限り、下落圧力は強まりやすい。

イーサリアムのコインベースプレミアム Source: CryptoQuant

さらに米国の現物イーサリアムETFは、木曜日に1億300万ドルの純流出となり、4日連続の資金流入が途切れた。3月中旬以来最大の流出となる。

イーサリアムETFのフローチャート. Source: SoSoValue

加えて、先週は世界のイーサリアム投資商品から8160万ドル以上の流出があり、機関投資家の売りが続いていることを示している。

また、バイナンスでのETHテイカー買いボリュームは直近でマイナス2500万ドルまで低下し、「積極的な成行売りの急増」を示していると、クリプトクアントのボリスD氏は指摘した。

同氏は「この構造は短期的なボラティリティ上昇とサポート再テストのリスクを高める」と述べた。

ETHテイカー買いボリューム. Source: CryptoQuant

上昇ウェッジ崩れ、下落余地拡大

日足チャートでは、ETH/USDは上昇ウェッジの下限である2300ドルを割り込み、パターンの崩れを確認している。

現在、強気派は100日間および50週間の単純移動平均線（SMA）が位置する2150〜2200ドルの防衛を試みている。

次の重要な防衛ラインは心理的節目の2000ドルだ。この水準を下抜ければ、ウェッジの目標値である1830ドル付近まで下落する可能性がある。現在価格から約20%の下落余地となる。

ETH/USD 日足チャート Source: Cointelegraph/TradingView

テクニカル分析によれば、短期的に2300ドルを回復できなければ、ETHは1750〜1850ドルまで下落する可能性がある。