ビットコイン、一時調整でも上昇基調維持　流動性・需要・ネットワーク指標が強気示唆

ビットコイン（BTC）は5月6日に付けた数カ月ぶり高値8万2800ドルから2.5%下落したが、市場アナリストは上昇余地が維持されていると指摘している。

ビットコインのモメンタムは拡大

プライベート資産運用会社スイスブロックは、直近高値からの小幅な調整にもかかわらず、ビットコインは「依然としてフルモメンタムの状態にある」と述べた。

同社は、今回の上昇局面により価格モメンタムが「再点火され、完全な拡大局面に戻った」と分析した。

現在、ビットコインはコストベースの攻防ゾーンで保ち合いを続けており、真の市場平均価格および短期保有者の取得価格である8万ドル付近がサポート、アクティブ実現価格の8万5000ドルがレジスタンスとして機能している。

「モメンタムは構造的に強いままだ」と同社は述べ、「モメンタムが転換ゾーンを上回る限り、強気派が主導権を維持する」と指摘した。

Bitcoin price momentum. Swissblock

これと同様に、アナリストのザ・グレート・マッツビー氏は、ビットコインの強気市場サポートバンドがサポートに転換し、21週指数平滑移動平均線（EMA）が20週単純移動平均線（SMA）を再び上回ったと指摘した。「トレンドは正式に強気に転換した」と述べた。

BTC/USD weekly chart. Source: X/The Great Mattsby

流動性指標が「強い回復」を示唆

ステーブルコイン供給比率（SSR）は、2021年半ば、2022年、2023年半ばの市場底を示した10未満の低水準から回復した。

過去にこの水準からSSRが回復するたびに、ビットコインはレンジを上抜けて強い反発を見せてきた。

Bitcoin Stablecoin Supply Ratio: Source: CryptoQuant

SSRの回復は、ステーブルコインの流動性が再び取引所に戻りつつあることを示しており、BTC価格の次の強気相場に向けた土台となる可能性がある。

バイナンスのステーブルコイン供給比率オシレーターも同様の動きを示している。90日オシレーターはプラス圏に戻り、2.8と12カ月ぶりの高水準に達した。

クリプトクアントのジズクリプト氏は「マイナス圏からの強い回復を反映しており、現在の反発局面でステーブルコインの購買需要が活発化している」と述べた。

「参考として、この指標は2025年5月に2.43、2024年11月に4.00に達しており、いずれもより強い市場局面で記録された」と付け加えた。

Stablecoin supply ratio oscillator. Source: CryptoQuant

取引活動は20カ月ぶり高水準

BTC価格の強さはネットワーク活動にも表れている。1日のトランザクション数は5月に116%増加し、5月9日には83万1450件に達した。

この水準は2024年9月以来で、その後ビットコインは米大統領選後の市場上昇局面で10万ドルを超えた。

アナリストのCW8900氏は「ネットワーク活動は10万ドル時よりも活発だ」とし、「すでに強気市場のシグナルを示している」とXで述べた。

Bitcoin daily transaction count. Source: CryptoQuant

Glassnodeの最新レポートによると、1日のアクティブアドレス数も直近1週間で7.1%増の70万7719に達し、手数料総額も同期間で37%増の27万9300ドルとなった。「このような大幅な増加はオンチェーン活動の活発化を示しており、強気市場環境を示唆する可能性がある」。

Bitcoin daily active address count. Source: Glassnode

トランザクション数、アクティブアドレス、手数料の増加は、より多くのユーザーがネットワークと相互作用していることを意味し、市場の関心と信頼の高まりと相関することが多い。

ビットコインの「実需」が回帰

クリプトクアントのレイ・リサーチャー氏によると、3カ月間の売買差を示す90日現物テイカー累積出来高デルタ（CVD）は、「資本フロー構造に大きな変化」が生じていることを示している。

この指標は5月初旬、価格が7万8000ドルのレジスタンスを上抜けたタイミングでプラス圏に転じ、その後も維持されている。

「現物市場でのテイカー買い優勢は、大口（クジラや機関投資家）がデリバティブでの投機ではなくBTCの保有を目的に買い圧力を強めていることを示す」と同氏は述べた。

「実需が優勢となっている。強気派がより高い価格を受け入れてBTCを取得する場合、持続的な上昇トレンドにつながることが多い」と分析している。

Bitcoin spot taker CVD. Source: CryptoQuant

CVDがプラス圏を維持すれば、過去と同様にさらなる上昇局面の土台となる可能性がある。2025年5月の同様のケースでは、BTC価格は65%上昇した。

さらにGlassnodeのデータによると、現物CVDは1週間で4200万ドルから6200万ドルへと47%増加しており、現物需要の加速も確認されている。

「この増加は市場参加者の積極的な買い姿勢の高まりを示している」と同社は述べ、「より高い価格を受け入れて取引するトレーダーが増えており、強気モメンタムの継続を示唆する可能性がある」と指摘した。

Bitcoin: Spot CVD. Source: Glassnode