2月に発生した79億ドルのショート清算が弱気派に圧力をかけたことで、ビットコイン（BTC）は9万ドルへの明確な道を切り拓いた可能性がある。データによると、清算は2月から4月にかけて3つの波となって押し寄せた。これらの清算は、価格が堅調に推移する中でBTCトレーダーが8万ドル以上でショートポジションを構築し続けているという、不均衡の拡大を浮き彫りにしている。これは将来的なショートスクイーズの再来を招く条件となっている。
繰り返されるショートスクイーズが弱気派を圧迫
ビットコイン研究者のアクセル・アドラー・ジュニア（Axel Adler Jr.）氏は、2月初旬以降、79億ドルを超える強制的なショート清算を追跡した。最大のスパイクは2月13日の7億3,700万ドルで、その後3月から4月にかけて複数の波が続いた。
清算ボリュームは1日あたり200万ドルから2,800万ドルの範囲で推移していたが、5月4日には再び1億7,500万ドルまで急増した。この急増は比較的動きの少ない週に発生しており、8万ドル付近でショートの露出が再燃したことを示している。このパターンは、より高い水準で弱気ポジションが継続的に積み増されていることを示唆している。
Bitcoin trend pulse. Source: Axel Adler Jr.
トレンドパルスのデータが、この挙動にさらなる文脈を与えている。モデルは4月初旬に「弱気モード」から「中立モード」へ移行した。短期的なモメンタムは強気に転じているが、長期的なトレンドについては、30日および200日単純移動平均線（SMA）の強気クロスオーバーによる確認が待たれる状況だ。
アドラー氏は、主要な清算の波はいずれも、トレンドパルスが中立モード（弱気モード後の完全な強気確認に至る前の移行局面）にある時に形成されたと述べている。
最大のスパイクはすべてこの局面で発生した。価格が実質的に岐路にある一方で、トレーダーはショートポジションを追加し続けていた。このパターンは、繰り返される勢いの衰えが強制清算を招き、現在の水準が8万ドル〜8万1,500ドルを維持できれば、さらに上値を追う圧力を生み出すことを示している。
BTC価格は8万ドル以上の重要なブレイクアウト・ゾーンを維持
市場アナリストのコイン・ニール（Coin Niel）氏は、5月5日のネットフローがマイナス837 BTCであったことを挙げ、取引所からのBTC流出が続いていると指摘した。月曜日のマイナス6,590 BTCという流出規模よりは小さいものの、蓄積が継続していることを示しており、現物の売り圧力は限定的となっている。
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Bitcoin open interest on all exchanges. Source: CryptoQuant
ファンディングレート（資金調達率）はマイナス0.0045付近を維持しており、ロングポジションが過密ではない一方で、ショート側の圧力が依然として活発であることを示唆している。BTCの未決済建玉（OI）は6%増加して290億ドルに達し、1月31日以来の高水準を記録。これにより、大きな価格変動に対する感度が高まっている。
4月までの反発を抑え込んでいた下降トレンドラインをビットコインが上抜けたことで、価格動向は建設的なものに転じている。100日指数平滑移動平均線（EMA）は現在、価格のすぐ下に位置し、動的なサポートとして機能している。
また、BTCは短期保有者のコストベースと一致する8万1,500ドル付近を維持している。これは最近の買い手が利益を確保できている重要な水準であり、売り圧力をさらに軽減させる可能性がある。
BTC/USDT on the one-day chart. Source: Cointelegraph/TradingView
上値のターゲットである8万6,000ドルから9万ドルの範囲は、以前に売り手が参入して回復を阻んだ供給ゾーンと一致する。このエリアは過去の売り活動が集中している場所だが、それまでのレジスタンスレベルは比較的少ない。
下値については、7万6,000ドルから7万8,000ドルの範囲が第1のデマンド（需要）ゾーンとして機能しており、最近の活動や先週金曜日に形成された日足のフェアバリュー・ギャップ（FVG）によって支えられている。
仮想通貨トレーダーのKriptoHolder氏は、清算クラスターが短期的な方向性を形作っていると指摘した。ショートの清算は8万1,000ドル〜8万2,000ドル付近に集中している一方、ロングの露出は7万7,000ドルから7万8,000ドルの間に大きく溜まっている。
データによると、8万2,500ドル付近では累計11億2,000万ドルのショートがリスクにさらされている。これに対し、7万7,000ドル付近では42億ドル以上のロングポジションが清算の危機に直面しており、タイトな流動性の不均衡が定義されている。
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