ビットコインは「懐疑」フェーズに突入、取引所のUSDC残高は75億ドル超に

ビットコイン（BTC）は2026年の安値である6万ドルから30%反発した。取引所におけるステーブルコインの残高は、市場が「懐疑（disbelief）」フェーズに入ったことを示唆している。バイナンス（Binance）上の約75億ドルのUSDCは、トレーダーが間もなくポジション構築に活用できる即時投入可能な資本の存在を浮き彫りにしている。

マイナスの資金調達率がビットコインの逆トレンドを後押し

デリバティブ市場のポジショニングは、強気の価格トレンドに追いついていない。暗号資産アナリストのDarkfost氏が追跡した30日間の累積資金調達率（時間の経過とともに資金調達を合算し、持続的なポジショニングを明らかにする指標）は約-4.5%となっており、現在の動きに対する長期的な弱気バイアスを反映している。

同アナリストは、マイナスの資金調達率が、トレーダーに対して現在のトレンドの逆側に回るインセンティブを与える条件を作り出していると説明した。

同様の局面は、ビットコインが弱気相場から回復し始めた2022年後半にも見られた。価格がさらに上昇する前に、資金調達率はほぼ-7%まで低下した。これは、持続的なショート（売り）エクスポージャーが、支配的なポジションが脅かされる過程で、上昇を継続させるための燃料を提供するフェーズであることを示している。Darkfost氏は次のように付け加えた。

「この文脈は、市場が『懐疑』のフェーズに入ったことを示している。トレーダーは依然としてトレンドに従うよりも、トレンドに抗うことを好んでいる」

バイナンスで再投入を待つUSDC流動性

流動性のトレンドはこのセットアップを補強している。ビットコインは2025年10月の高値12万6,000ドルから約36%下落し、深い調整を記録した。

バイナンスにおけるサークル（Circle）社のUSDC残高は、以前の減少から回復傾向にある。3月初旬に45億ドル近くまで減少したUSDC残高は、4月21日までに75億1,000万ドルまで回復した。

2025年11月の水準である83億2,000万ドルからは、依然として8.2%の純減となっているが、これは資本が取引所から流出するのではなく、取引所内に留まっていることを示唆している。

市場アナリストのCryptoOnChain氏は、このような挙動は参入を待つ「待機資金」の存在を示していると説明した。ステーブルコインの残高は、トレーダーの確信が強まった際に迅速に投入できる「ドライパウダー（手元資金）」として機能する。

取引所のボリュームがさらなる文脈を補足する。アナリストのMaartunn氏は、バイナンスが2026年の開始から112日間で1兆900億ドルの取引高を処理したと指摘した。他のプラットフォームは、MEXCが2,840億ドル、Bybitが2,420億ドル、Crypto.comが2,190億ドルと続いている。

活動レベルは、トレーダーが慎重な姿勢を維持しつつも依然として活発であることを示している。USDC残高が75億ドル近辺を維持していることから、流動性は主要な価格帯に集中し、利用可能な状態にある。